Moody’s assegna per la prima volta il rating Baa3 a Southern Gas Corridor

Moody’s Ratings ha assegnato per la prima volta a Southern Gas Corridor un rating di credito a lungo termine in valuta nazionale ed estera pari a “Baa3”, con outlook “positivo”, e un Baseline Credit Assessment pari a “baa3”.

Southern Gas Corridor è la società che rappresenta gli interessi dello Stato azerbaigiano nei principali progetti del gas del Paese ed è coinvolta nella produzione del giacimento di Shah Deniz e nelle infrastrutture di trasporto che collegano la regione del Mar Caspio all’Europa meridionale, attraverso Azerbaigian, Georgia e Turchia. La società detiene partecipazioni nel gasdotto del Caucaso meridionale, nel gasdotto transanatolico (Tanap) e nel gasdotto transadriatico (Tap), che insieme costituiscono il corridoio di esportazione del gas azerbaigiano verso la Turchia e l’Europa, con destinazione finale l’Italia. Secondo Moody’s, il rating di Southern Gas Corridor è allineato a quello sovrano dell’Azerbaigian e riflette l’importanza strategica della società, il controllo diretto e indiretto dello Stato e il sostegno pubblico, anche attraverso garanzie governative. Attualmente il 49 per cento delle azioni è detenuto direttamente dallo Stato, mentre il restante 51 per cento appartiene a Socar. Moody’s ritiene che lo Stato manterrà controllo e influenza sulla strategia della società anche dopo la prevista vendita, entro la fine del 2026, di una quota di minoranza a Xrg, veicolo di investimento affiliato ad Abu Dhabi National Oil Company. L’agenzia sottolinea inoltre il ruolo dei progetti di Southern Gas Corridor per la sicurezza energetica regionale, alla luce della domanda di gas azerbaigiano in Turchia e in Europa e delle tensioni geopolitiche legate alla guerra tra Russia e Ucraina e al conflitto in Medio Oriente. Secondo Moody’s, circa il 65 per cento del margine operativo lordo (Ebitda) della società nel 2025 deriva da attività di trasporto altamente redditizie, sostenute da contratti di lungo termine, meccanismi “ship-or-pay”, indicizzazione tariffaria e compensazione dei costi. Il profilo finanziario è migliorato, con il rapporto debito rettificato/Ebitda sceso a 1,3 volte nel 2024-2025 e stimato sotto l’1,0 volte nel 2026-2027 dopo il rimborso di un Eurobond da 2 miliardi di dollari a marzo 2026.

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