Generali Investments, 2025 promettente per il debito dei mercati emergenti

L’anno 2025 si sta rivelando positivo per il debito locale dei mercati emergenti, con rendimenti vicini al 10,5 per cento, superando la maggior parte degli altri asset a reddito fisso sia dei mercati emergenti che dei mercati sviluppati. È quanto emerge da un’analisi di Guillaume Tresca, Senior Emerging Market Strategist di Generali Investments. Il debito locale dei mercati emergenti è il migliore indicatore di una visione positiva sui mercati emergenti, e le prospettive a medio termine sono molto favorevoli, rendendo possibile un rendimento totale vicino al 15 per cento quest’anno. Innanzitutto, la nostra visione negativa sul dollaro Usa – sottolinea – dovrebbe favorire le valute dei mercati emergenti, in particolare quelle con rendimenti elevati. Il contesto macroeconomico dei mercati emergenti si è mantenuto resiliente, con vulnerabilità esterne basse. Favoriamo il real brasiliano (Brl), la lira turca (Try) e la sterlina egiziana (Egp).

A breve termine – aggiunge Tresca – potremmo assistere a una fase di consolidamento, dato che le performance recenti sono state molto positive, e un aumento dell’avversione al rischio potrebbe rafforzare il dollaro Usa, ma questa situazione sarà temporanea e variegata. L’Asia dovrebbe continuare a registrare rialzi grazie agli accordi commerciali. Le prospettive per i tassi di interesse dei mercati emergenti sono anch’esse positive, sostenute dalla diminuzione dell’inflazione e da banche centrali più accomodanti. I tassi reali rimangono elevati in media, offrendo ampio spazio per ulteriori riduzioni. La diminuzione dei rendimenti dei titoli di Stato statunitensi aiuterà ulteriormente. Preferiamo – conclude – la parte a breve termine della curva dei rendimenti in Turchia, Brasile e Asia, evitando invece la parte a lungo termine a causa del rischio di un aumento del premio per il rischio sui titoli statunitensi a lungo termine.

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