Warner Bros Discovery approva la nuova offerta di Netflix tutta in contanti

Il consiglio di amministrazione di Warner Bros Discovery ha approvato una nuova offerta interamente in contanti presentata da Netflix per l’acquisizione degli studi e del servizio streaming Hbo Max, rendendo noti anche i dettagli finanziari delle reti via cavo che saranno scorporate. È quanto emerge da una comunicazione depositata oggi, 20 gennaio, alla Commissione titoli e scambi (Sec). La nuova proposta di Netflix prevede un corrispettivo di 27,75 dollari per azione, interamente in contanti, in sostituzione dell’offerta precedente che combinava 23,25 dollari cash e 4,5 dollari in azioni Netflix.

Il valore complessivo dell’operazione resta pari a 72 miliardi di dollari. L’adeguamento della proposta arriva mentre il gruppo rivale Paramount continua a spingere sulla propria offerta ostile, anch’essa in contanti, per l’intera Warner Bros Discovery. Le società hanno indicato che la nuova struttura dell’accordo dovrebbe consentire agli azionisti Warner Bros di votare sull’operazione entro aprile, facilitando potenzialmente il consenso di quegli investitori che stanno confrontando l’offerta Netflix con quella di Paramount. Il co-amministratore delegato di Netflix, Greg Peters, ha affermato che l’intesa rivista “dimostra l’impegno verso la transazione” e accelera il percorso decisionale per gli azionisti Warner Bros.

L’accordo aggiornato riduce inoltre di 260 milioni di dollari il debito Warner che sarà trasferito a Discovery Global, la società destinata a ospitare i canali via cavo come “Cnn”, “Tnt” e “Food Network”. Warner Bros ha spiegato che la riduzione è legata a una performance di flussi di cassa superiore alle attese registrata lo scorso anno. Le informazioni sono state pubblicate in una dichiarazione preliminare di delega che sarà ora esaminata dalla Sec. Parallelamente, Paramount ha annunciato l’intenzione di avviare una battaglia per le deleghe al fine di conquistare seggi nel consiglio di amministrazione di Warner Bros, dopo aver presentato un’offerta ostile da 77,9 miliardi di dollari. La scorsa settimana, Paramount ha anche intentato una causa per costringere Warner a divulgare ulteriori dettagli sull’accordo con Netflix, ma un giudice ha respinto la richiesta di procedura accelerata, ritenendo non dimostrato un danno irreparabile.

Nel documento depositato oggi, 20 gennaio, Warner Bros ha diffuso anche le proiezioni finanziarie per il segmento delle reti globali nei prossimi cinque anni. Per il 2026 il gruppo stima ricavi per 17 miliardi di dollari e un Ebitda rettificato di 5,4 miliardi, in calo rispettivamente a 15,6 miliardi e 3,8 miliardi entro il 2030. Le uniche previsioni di dettaglio per singola rete riguardano “CnN”, per la quale Warner Bros prevede ricavi pari a 1,8 miliardi di dollari nel 2026, in crescita fino a 2,2 miliardi nel 2030, con un Ebitda rettificato atteso intorno a 600 milioni di dollari, sostanzialmente stabile. La nuova struttura dell’accordo elimina infine il cosiddetto “collar”, il meccanismo di protezione legato alle oscillazioni del prezzo delle azioni dell’acquirente tra annuncio e chiusura dell’operazione. I titoli Netflix hanno perso circa il 15 per cento dal momento dell’annuncio dell’intesa con Warner, per poi recuperare terreno nelle ultime sedute dopo le indiscrezioni su una possibile offerta interamente in contanti.

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